行業(yè)整合壓力大 農(nóng)藥企業(yè)跑步上市

今年來(lái)，一向被視為技術(shù)低端的國(guó)內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)，似乎要咸魚翻身，紛紛走向資本市場(chǎng)。
　　4月16日，江蘇長(zhǎng)青農(nóng)化股份有限公司在深交所A股成功登陸；5月28日，江蘇輝豐農(nóng)化股份有限公司首發(fā)申請(qǐng)上市；據(jù)可靠消息，廣西田園生化也正在啟動(dòng)IPO，而準(zhǔn)備申請(qǐng)上市的企業(yè)更是數(shù)不勝數(shù)。
　　農(nóng)藥企業(yè)緣何掀起上市浪潮？上市對(duì)農(nóng)藥企業(yè)而言，利弊如何評(píng)估？什么樣的企業(yè)最受資本市場(chǎng)青睞？這些問題引起業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。
　　上市是企業(yè)發(fā)展需要在外人看來(lái)，企業(yè)上市最直接的目的就是融資，但不少農(nóng)藥企業(yè)卻認(rèn)為，上市其實(shí)是保證企業(yè)持續(xù)發(fā)展的無(wú)奈之舉。
　　廣西田園生化營(yíng)銷副總韋志軍分析說(shuō)，經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，我國(guó)農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)已達(dá)到3000多家，在為農(nóng)藥市場(chǎng)提供穩(wěn)定貨源的同時(shí)，也帶來(lái)了產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的問題，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，農(nóng)藥行業(yè)洗牌在所難免。日前，工信部、環(huán)保部、農(nóng)業(yè)部、國(guó)家質(zhì)檢總局聯(lián)合發(fā)布的《農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)政策》就明確要求，到2015年，我國(guó)農(nóng)藥企業(yè)數(shù)量減少30%，國(guó)內(nèi)排名前20位的農(nóng)藥企業(yè)集團(tuán)的銷售額達(dá)到全國(guó)總銷售額的50%以上，2020年達(dá)到70%以上。
　　“這個(gè)產(chǎn)業(yè)政策讓許多企業(yè)產(chǎn)生緊迫感，如果想在洗牌過(guò)程中實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)能的飛躍，就必須找到充足的資金支持。”韋志軍說(shuō)，農(nóng)藥企業(yè)普遍小而分散，即使業(yè)內(nèi)大佬，在產(chǎn)業(yè)整合中也拿不出足夠的資金來(lái)兼并收購(gòu)弱勢(shì)企業(yè)。
　　對(duì)此，許多業(yè)內(nèi)人士表示認(rèn)同。九鼎投資農(nóng)藥項(xiàng)目組負(fù)責(zé)人李惟謹(jǐn)補(bǔ)充說(shuō)，隨著環(huán)保監(jiān)管力度加大，高污染的農(nóng)藥企業(yè)備受輿論壓力，從企業(yè)角度來(lái)說(shuō)，并不是他們不愿意重視環(huán)保，而是廢物處理需要大筆資金。在現(xiàn)有條件下，農(nóng)藥企業(yè)根本沒有實(shí)力對(duì)廢物進(jìn)行環(huán)保處理�！安徽搹淖陨斫嵌冗�是從社會(huì)角度，農(nóng)藥企業(yè)都需要大筆資金注入�！�
　　而目前企業(yè)資金來(lái)源主要有企業(yè)自身積累、銀行貸款及上市三種。
　　“相比其他行業(yè)，農(nóng)藥企業(yè)利潤(rùn)低，靠自身積累或許十年甚至幾十年都難以獲得足夠的發(fā)展資金；而貸款，農(nóng)資企業(yè)又一直不被銀行看好，普遍存在貸款難問題。唯有上市融資才是最佳途徑，而且上市具有成本低、見效快的優(yōu)勢(shì)。”東海證券研究所所長(zhǎng)助理趙獻(xiàn)兵介紹。
　　也有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，國(guó)家糧食發(fā)展戰(zhàn)略為農(nóng)藥企業(yè)上市創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。趙獻(xiàn)兵說(shuō)，從宏觀政策看，中國(guó)的糧食安全始終是個(gè)壓倒性議題，近年來(lái)國(guó)家持續(xù)加強(qiáng)對(duì)農(nóng)業(yè)的政策支持，農(nóng)藥作為糧食的上游產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)空間的剛性需求只增不減。但同時(shí)，國(guó)內(nèi)農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)雖然不小，2009年產(chǎn)值達(dá)到500多億，但都是眾多小企業(yè)在瓜分市場(chǎng)，缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。因此，從保障糧食安全的角度看，國(guó)家將為農(nóng)藥行業(yè)做強(qiáng)做大提供有力保障，證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士更明確表示過(guò)：“上市融資機(jī)會(huì)將更多向農(nóng)業(yè)傾斜”。
會(huì)否失去企業(yè)控制權(quán)企業(yè)一旦成功上市，最直接的好處就是迅速獲得擴(kuò)張所需資金，大大加快企業(yè)的發(fā)展步伐。
　　對(duì)于這點(diǎn)，許多成功上市的企業(yè)毫不掩飾。諾普信公司一高層告訴南方農(nóng)村報(bào)記者，雖然公司在上市之前就已經(jīng)是業(yè)內(nèi)翹楚，但上市對(duì)他們來(lái)說(shuō)更是如虎添翼，公司有了足夠的資金去兼并、興建、參股其他企業(yè)，迅速擴(kuò)大企業(yè)銷售額。據(jù)介紹，2007年公司銷售額只有7億元，而在2008年初掛牌上市后，當(dāng)年銷售額達(dá)10億元，2009年達(dá)13億多，今年上半年銷售額已經(jīng)超過(guò)9億元，成為業(yè)內(nèi)當(dāng)仁不讓的老大。
　　而在一些企業(yè)老板看來(lái)，上市不僅僅是融資渠道，更是企業(yè)品牌塑造的最佳方式。韋志軍說(shuō)，企業(yè)能夠上市，首先是實(shí)力的象征，說(shuō)明這家企業(yè)有巨大的發(fā)展?jié)摿�；另外，中�?guó)有超1億的股民，上市后，哪怕只有十分之一甚至百分之一的股民關(guān)注，其廣告效應(yīng)也不言而喻。
　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市對(duì)企業(yè)引進(jìn)人才和完善管理制度有很大幫助。上述諾普信高層表示，在留住人才方面，上市企業(yè)有著自身優(yōu)勢(shì)，企業(yè)可以將管理層人員的收益與公司收益直接掛鉤，從而調(diào)動(dòng)管理人員的積極性，實(shí)現(xiàn)員工與公司同步成長(zhǎng)，這對(duì)人才資源本來(lái)就相對(duì)缺乏的農(nóng)藥企業(yè)極為重要。
　　雖然農(nóng)藥企業(yè)上市之風(fēng)刮得猛烈，但也有不少企業(yè)按兵不動(dòng)，因?yàn)樵谒麄兛磥?lái)，上市并不像表面看起來(lái)那么光鮮，同樣具有許多風(fēng)險(xiǎn)。
　　江蘇耕耘化學(xué)有限公司呂總說(shuō)，農(nóng)藥行業(yè)屬于技術(shù)密集型企業(yè)，但目前高端技術(shù)基本被國(guó)際幾大農(nóng)藥巨頭壟斷，缺乏技術(shù)創(chuàng)新使國(guó)內(nèi)大多數(shù)農(nóng)藥企業(yè)盈利和成長(zhǎng)能力不足。如果沒有可靠的盈利點(diǎn)，只是不切實(shí)際地盲目申請(qǐng)上市，很有可能得不到相關(guān)部門的認(rèn)可。即使被認(rèn)可，在上市之后，也難以得到投資者的支持，最后吃虧的還是企業(yè)自身。
　　還有部分企業(yè)老總向記者透露了對(duì)上市的顧慮：一方面，上市后，自己的股權(quán)可能被稀釋到50%甚至30%以下，這將使企業(yè)創(chuàng)始者失去對(duì)公司發(fā)展的控制權(quán)，最近“國(guó)美案”就是先例，有時(shí)還可能導(dǎo)致企業(yè)被其他公司惡意收購(gòu)；另一方面，上市后，公司就變成了公眾公司，需要按照有關(guān)規(guī)定透過(guò)招股說(shuō)明書、上市公司年報(bào)和季報(bào)等諸多文件向公眾披露企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，這很可能將一些商業(yè)秘密泄露給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。目前，農(nóng)藥行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)還不規(guī)范，惡性競(jìng)爭(zhēng)、潛規(guī)則盛行，上市對(duì)有不法業(yè)務(wù)操作行為的公司不利，即使對(duì)規(guī)范經(jīng)營(yíng)的公司也可能產(chǎn)生不利影響。
　　什么企業(yè)更易上市成功看到不少企業(yè)嘗到上市的“甜頭”，許多同行也躍躍欲試：什么樣的企業(yè)能夠成功上市？
　　趙獻(xiàn)兵說(shuō)，縱觀已經(jīng)上市的農(nóng)藥企業(yè)，大多是大型國(guó)有企業(yè)，這給行業(yè)帶來(lái)一個(gè)假相，好像只有生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到一定程度才能上市�！捌鋵�(shí)不然，2009年10月，深交所創(chuàng)業(yè)板的開通，給中小規(guī)模的農(nóng)藥企業(yè)創(chuàng)造了機(jī)遇�！�
　　“創(chuàng)業(yè)板對(duì)企業(yè)規(guī)模指標(biāo)的要求明顯降低，但證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審查時(shí)重在企業(yè)的成長(zhǎng)性，而在上市過(guò)程中，對(duì)不同企業(yè)考察的重點(diǎn)也不同。”北京合眾萬(wàn)興投資顧問有限公司總經(jīng)理郭東軍說(shuō)，像農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)，成長(zhǎng)性體現(xiàn)在不斷推出創(chuàng)新型產(chǎn)品的能力�！稗r(nóng)藥品種繁多，更新?lián)Q代比較快，所以企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品的能力最能吸引投資者注意，在技術(shù)創(chuàng)新方面有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的農(nóng)藥企業(yè)就有可能早日步入資本市場(chǎng)�！�
　　九鼎投資先后注資了5家國(guó)內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)，并已取得不錯(cuò)回報(bào)，他們對(duì)什么樣的企業(yè)易受資本青睞有自己的理解。李惟謹(jǐn)分析說(shuō)，經(jīng)過(guò)多年調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，目前美國(guó)陶氏益農(nóng)、杜邦和孟山都，德國(guó)的巴斯夫和拜耳以及瑞士的先正大這六大農(nóng)藥巨頭牢牢控制整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的兩端：向上幾乎壟斷了全部新化合物的研發(fā)，向下控制著85%左右的全球市場(chǎng)份額。因此，短期內(nèi)耗資巨大的新藥開發(fā)和終端網(wǎng)絡(luò)搭建都超出了國(guó)內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)的發(fā)展水平，但延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈可以是國(guó)內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)成功的關(guān)鍵因子。
“正是這樣，我們對(duì)農(nóng)藥標(biāo)的的最基本要求是，在某一個(gè)品種或領(lǐng)域上建立了突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并在產(chǎn)業(yè)鏈上有一定特色，具備持續(xù)發(fā)展的能力。”李惟謹(jǐn)說(shuō)，比如，他們注資的輝豐農(nóng)化是全球最大的咪鮮胺生產(chǎn)商，廣西田園是制劑行業(yè)公認(rèn)的營(yíng)銷大師，在水稻市場(chǎng)上更是絕對(duì)的領(lǐng)頭羊。
　　由于當(dāng)前農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)具有高污染、產(chǎn)能過(guò)剩的特點(diǎn)。因此，對(duì)于想登陸資本市場(chǎng)的農(nóng)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，上海證券交易所發(fā)行上市部主任王彬提醒，務(wù)必了解相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，解決好環(huán)保問題�！澳壳拔覈�(guó)對(duì)化工類企業(yè)IPO的審核力度在逐漸加大，環(huán)保是被重點(diǎn)關(guān)注的問題。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，在申請(qǐng)上市的企業(yè)中有44家公司的申請(qǐng)被否決，其中，有12家屬于化工化纖類企業(yè)，約占被否公司比例的三成。

來(lái)自（中國(guó)農(nóng)藥第一網(wǎng)）

上市的就一定是好的嗎？……

樓主福如東海，萬(wàn)壽無(wú)疆！