南通江山并購常隆化工，諾普信終于甩掉包袱（原創(chuàng)）

常隆化工前世今生
常隆化工是國內工藝技術成熟的大中型原藥企業(yè)，位列中國原藥企業(yè)10強，產品品類齊全，具有資源優(yōu)勢。但常隆的短板為環(huán)保和管理，優(yōu)勢是豐富的產品線、光氣及登記證。江山的優(yōu)勢是環(huán)保及管理，短板為產品單一。

常隆產品構架圖

公開資料表示，融信南方是常隆化工的大股東，而融信南方為諾普信實際控制人盧柏強控制的公司，而且諾普信是隆化第二大股東。

2013年9月，諾普信出資2.2億元收購常隆化工20%股權，此后進一步將持股比例增至35%，目前常隆化工的股東方分別為諾普信、融信南方、常隆投資，持股比例分別為35%、43.6%和21.4%。

諾普信控股常隆化工，意在通過常隆化工進軍原藥領域，通過滿足上下游產業(yè)鏈的產品需求，在產品供應、成本節(jié)減、利潤保證等方面獲得優(yōu)勢，進而提升諾普信在農藥行業(yè)里的核心競爭力和地位。

但事與愿違。2014年，常隆因在生產中傾倒副產鹽酸污染河水而被告上法庭，并與其他6家公司一起被判支付罰款1.6億元。諾普信因此受累，再加上諾普信是一家地地道道的農藥制劑企業(yè)，而常隆化工是原藥企業(yè)，兩家企業(yè)在管理和經營方式上差別很大，諾普信一直沒有將常隆化工整合好，因此原本計劃的“收購常隆化工剩余股權，達到控股常隆化工”的行動至今未付諸實施。

南通并購常隆化工
2015年12月26日，南通江山農藥化工股份有限公司發(fā)布公告稱，因公司籌劃重大事項，經申請，公司股票于2015年12月28日起停牌；其后，每5個交易日，江山股份即發(fā)布公告公布重大資產重組進展情況。

2016年3月12日，江山股份披露了“重大資產重組繼續(xù)停牌公告”，稱“標的資產為江蘇常隆化工有限公司和江蘇常隆農化有限公司的大部分股權”，“標的公司的股東，包含深圳市融信南方投資有限公司、西藏林芝常隆投資有限公司等多個股東”。

2016年3月14日，江山股份發(fā)布重大資產重組進展公告，稱“本次重大資產重組公司擬采取發(fā)行股份購買資產的方式收購常隆化工和常隆農化的大部分股權”，并稱交易方案已經初步形成，并購正在進行中。

此次江山停牌，意在從諾普信及融信南方等股東手里收購常隆化工，有行業(yè)人士表示，江山在行業(yè)低位收購常隆是一個好的選擇。

諾普信甩包袱，南通江山受益大
諾普信當年收購常隆是延伸上游，但由于企業(yè)性質、文化的巨大差異，導致經營失敗，這次諾普信出售常隆，屬于甩了包袱。

不過對于對于南通江山來說，此次收購不是概念，是一個企業(yè)快速壯大的必要過程，其受益比較大！江山和常隆可以達到協(xié)同效應，最明顯的是三點：
一是企業(yè)屬性相同，都是江蘇老國企改制后且完成了搬遷。江山在管理和環(huán)保積累的優(yōu)勢可以迅速復制，通過管理產生效益。

二是酰胺類一家獨大，對于上游原材料的議價能力和售價能力都大大提高，5萬噸酰胺類的協(xié)同產生效益。目前酰胺類的價格已經穩(wěn)中有升，完成收購后，乙草胺有沖擊1.9萬的可能。（目前國內農藥企業(yè)中揚農、新安、沙隆達等都在搬遷的過程中。揚農目前除去衛(wèi)生用菊酯，農藥原藥生產規(guī)模在15億左右，新安8萬噸草甘膦也是15億左右，南通江山此次收購后將超過30億規(guī)模，其中5萬噸酰胺類的產能占據(jù)全球的7成以上，價格彈性巨大的化合物總量超過15萬噸，其將成為國內農藥產品最豐富，規(guī)模優(yōu)勢最明顯的農化企業(yè)。）

三是客戶的協(xié)同，江山和常隆重疊客戶較少，此次收購完成后，對于銷售方面來說，客戶大大增長，產生協(xié)同效應。同時股東中除了中化還加入諾普信，混合所有制將使得公司治理結構更好。

哪有什么企業(yè)性質、文化差異？照這樣說，中國化工怎么收購先正達？

這明顯就是一個諾普信的槍手所寫

意在把利空變成利好，刺激股價上漲