12家上市化肥企業(yè)2017成績單盈虧解析：行業(yè)艱難，復合肥企業(yè)整體盈利能力不強！

上市化肥企業(yè)2017凈利潤成績單：魯西、藏格領跑，宜化、鹽湖爭奪虧損王，11家企業(yè)盈利不足2億。

2017年，對于很多復合肥廠家來說是并不容易的一年。國家化肥農(nóng)藥零增長，有機肥替代化肥，環(huán)保高壓，農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)低迷等因素影響著行業(yè)的發(fā)展。

同時，國家供給側(cè)改革又帶來了行業(yè)的機會，環(huán)保高壓，中小型復合肥企業(yè)盈利空間壓縮甚至退出市場。把握機會，快速轉(zhuǎn)型，就能贏得發(fā)展機遇。那么，過去一年各個企業(yè)都交出了怎樣的成績單？（詳見后面財報，截止2018年3月1日）
我整理完這些財報，有一些想說的：
一、復合肥企業(yè)整體盈利能力偏弱，魯西化工盈利主要來自工業(yè)化工品特別亮眼，新洋豐、金正大保持7億元左右盈利，很多企業(yè)盈利不足2億元，呈現(xiàn)大而不強特征。
二、化肥行業(yè)龍頭效應顯現(xiàn)，隨著化肥減量、土地休耕、執(zhí)法加強等政策影響，預估未來三年化肥使用總量可控制在5000萬噸左右。此時期大量中小企業(yè)將退出市場，行業(yè)集中化程度趨高。

魯西化工：+19億
2月27日，魯西化工發(fā)布業(yè)績修正預告，2017年全年歸屬上市公司凈利潤19-20億，同比增長652%—692%。
魯西化工表示，作出上述預測基于兩個原因：受市場供求關系影響，化工產(chǎn)品市場價格上揚，產(chǎn)品盈利能力增強；智慧化工園區(qū)不斷完善，煤氣化裝置發(fā)揮核心技術功能，裝備制造能力持續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸，形成了持續(xù)投入、不斷產(chǎn)出的成熟發(fā)展模式，公司整體進入良性循環(huán)上升通道。

藏格控股：+13億
1月30日，藏格控股發(fā)布業(yè)績預告，2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤13億～15億元，同比增長42.57%～64.51%。
原因分析：由于公司氯化鉀產(chǎn)品產(chǎn)銷量均較上年同期增長，特別是四季度以來氯化鉀價格多次上漲，業(yè)績平穩(wěn)增長。另一方面，報告期內(nèi)銀行貸款減少，財務費用減少，公司新設立全資孫公司實現(xiàn)盈利。

金正大：+7.25億
2月27日，金正大發(fā)布業(yè)績快報，公司2017年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入207.61億元，同比增長10.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.25億元，同比下降28.72%。
原因分析：受國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力，農(nóng)產(chǎn)品行情低迷等多種因素影響，復合肥行業(yè)運行成本增加，公司營業(yè)利潤、利潤總額分別比上年同期下降了5.12%、10.68%因公司對控股子公司德國金正大公司持股比例較低，同時2017年德國金正大業(yè)績實現(xiàn)較高增長，少數(shù)股東損益實現(xiàn)大幅度增長，所以歸屬于上市公司股東的凈利潤下降幅度大于利潤總額。

新洋豐：+6.82億
2月4日，新洋豐發(fā)布業(yè)績快報，公司2017年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入91.78億元，同比增長10.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.82億元，同比增長21.04%。
主要原因：1.報告期內(nèi)，公司加大了營銷和技術推廣模式的創(chuàng)新力度，使得渠道粘性不斷提高；同時進一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構，努力推廣新型肥料，以滿足終端市場的多元化需求，產(chǎn)品銷量得到有效提升；2.公司在內(nèi)部管理上不斷升級，助推降本增效，使“一體化產(chǎn)業(yè)鏈”優(yōu)勢持續(xù)發(fā)揮作用，抗風險能力和成本優(yōu)勢在原材料價格波動顯著時進一步凸顯，最終實現(xiàn)公司磷肥和復合肥收入及利潤的明顯提升。

史丹利：+2.72億
2月27日，史丹利發(fā)布業(yè)績快報，公司2017年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入53.04億元，同比下降14.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.72億元，同比下降46.96%。
原因分析，1、報告期內(nèi)，公司經(jīng)營狀況和財務狀況穩(wěn)定，但是受市場環(huán)境和行業(yè)經(jīng)濟形勢的影響，總體銷售及整體盈利情況較2016年有所下降。2、營業(yè)利潤較同期減少42.29%，主要是受市場環(huán)境影響，總體銷售數(shù)量下降，原料價格上漲、毛利率降低，市場拓展費用投入增加所致。

興化化工：+2.3億元
2017年興化化工業(yè)績預告顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入18.9億元，同比下降7.05%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2.3億元，同比增長1164.43%；實現(xiàn)利潤總額2.3億元，同比增長269.18%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤2億元，同比增長635.03%。
該公司表示，2017年是公司重大資產(chǎn)重組后完整運行的第一年，利潤上漲主要由于全資子公司興化化工具有較強的盈利能力，生產(chǎn)經(jīng)營向好，業(yè)績大幅增加。

司爾特：+2.03億
2月27日，司爾特發(fā)布業(yè)績快報，公司2017年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入26.79億元，同比下降4.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.03億元，同比下降16.86%。
原因分析：2017年公司面臨多重壓力，一方面，行業(yè)優(yōu)惠政策取消和環(huán)保壓力加大，公司經(jīng)營成本大幅提升；另一方面，市場需求不振，且產(chǎn)品價格受原材料供給因素影響較大。

云天化：+1.8億
1月26日，云天化發(fā)布業(yè)績預告，公司預計2017年1-12月歸屬上市公司股東的凈利潤1.80億至2.10億，同比變動105.36%至106.25%。

公司基于以下原因作出上述預測：（一）主營業(yè)務影響。報告期內(nèi)，國家實行供給側(cè)改革，行業(yè)逐步復蘇，公司抓住市場恢復的有利時機，聚焦主業(yè)，推進內(nèi)部管理優(yōu)化和產(chǎn)品結(jié)構升級，加快實施改革激發(fā)企業(yè)活力，努力提升實體產(chǎn)業(yè)經(jīng)營績效。2017年預計公司同比經(jīng)營性減虧約25.7億元，主要是由于市場好轉(zhuǎn)，優(yōu)化生產(chǎn)，公司磷肥、尿素的產(chǎn)銷量、價格和毛利恢復性增長；優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構，強化市場開拓，公司復合肥的產(chǎn)銷量和毛利貢獻同比顯著上升；聚甲醛市場回暖，事業(yè)部機制改革成效明顯，公司聚甲醛產(chǎn)品量價齊升。

四川美豐：+1.5億元
1月30日，四川美豐發(fā)布業(yè)績預告，公司預計2017年1-12月歸屬上市公司股東的凈利潤1.50億至1.80億，同比變動159.91%至171.89%。

原因分析：一是公司為實現(xiàn)扭虧為盈，以“夯基礎、嚴管理、謀發(fā)展”的工作理念，多措并舉，進一步降低成本，并合理優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構；二是公司主營產(chǎn)品同比銷價有所上漲。

輝隆股份：+1.35億元
2月21日，輝隆股份發(fā)布業(yè)績快報，公司2017年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入141.46億元，同比增長59.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.35億元，同比增長31.94%。

原因分析：強抓資源、深耕終端，化肥、農(nóng)藥、化工和進出口銷售規(guī)模均大幅增長;二是報告期內(nèi)資產(chǎn)減值損失較去年同期下降。

凱龍股份：+1.16億
2月26日，凱龍股份發(fā)布業(yè)績快報，公司2017年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入13.59億元，同比增長42.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.16億元，同比增長6.41%。

原因分析：該公司涵蓋民爆和復合肥兩大業(yè)務板塊，其中復合肥產(chǎn)品收入同比大幅增長主要原因系公司子公司鐘祥凱龍楚興化工有限責任公司加大市場開拓力度、銷量大幅增長所致。

云圖控股：+1.04億
2月27日，云圖控股發(fā)布業(yè)績快報，公司2017年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入77.29億元，同比增長27.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.04億元，同比下降27.09%。

原因分析：凈利潤下降，1、鹽改政策實施后，公司把食用鹽作為快消品組織生產(chǎn)及營銷，管理費用及銷售費用同比增幅較大，從而影響利潤；2、為響應國家環(huán)保政策，公司主動處置報廢了一批小鍋爐及配套設施，導致營業(yè)外支出同比增幅較大，從而影響利潤；3、對上海易所試網(wǎng)絡信息技術股份有限公司投資計提減值準備同比增幅較大，從而影響利潤。

富邦股份：+0.69億
2月13日，富邦股份發(fā)布業(yè)績快報，公司2017年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入5.28億元，同比增長6.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6973.43萬元，同比下降18.26%。

原因分析：公司凈利潤同比下降主要是由于研發(fā)投入的增加，加大了土壤數(shù)字地圖、測土配方施肥、智能配肥機等新業(yè)務的投入，收購法國PST、上線Oracle云ERP集團化管理系統(tǒng)導致費用增加所致。

六國化工：+0.65億元
1月25日，六國化發(fā)布業(yè)績預告，公司預計2017年1-12月歸屬上市公司股東的凈利潤6500.00萬至8500.00萬，同比變動152.16%至168.20%。

原因分析：主營業(yè)務影響1、2017年度，公司主要產(chǎn)品磷酸二銨、復合肥價格較上年度上升，綜合毛利率由6%上升至10%左右,銷售毛利增長25000萬元左右。

華昌化工：+0.56億元
2月12日，華昌化工發(fā)布業(yè)績快報，公司2017年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入53.12億元，同比增長32.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5681.53萬元，同比增長85.65%。

主要原因是報告期公司所處的行業(yè)整體經(jīng)濟形勢回升，產(chǎn)品銷售價格及銷售量總體增長，導致營業(yè)利潤較大幅度增加；另外，非經(jīng)常性損益實現(xiàn)的利潤較上年同期減少。

芭田股份：-0.98億
2月27日，芭田股份發(fā)布業(yè)績快報，公司2017年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入20.67億元，同比增長2.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-9833.37萬元，同比下降209.82%。

原因分析：凈利潤下降主要受貴州子公司產(chǎn)銷未達預期，加大市場拓展力度增加市場投入、原材料價格上漲以及資產(chǎn)減值的影響。

鹽湖股份：-45億—-35億
1月30日，鹽湖股份發(fā)布業(yè)績預告，公司預計2017年1-12月歸屬上市公司股東的凈利潤-45.25億至-35.40億，同比變動-1425.95%至-1137.32%　　

原因如下：1、計提資產(chǎn)減值損失影響。鑒于公司綜合利用項目化工一二期、海納PVC一體化、海虹ADC一體化項目、金屬鎂一體化項目等部分裝置因建設周期長，投資較大，產(chǎn)品成本價格高于市場售價，造成持續(xù)虧損。根據(jù)《企業(yè)會計準則》的要求，公司初步對相關資產(chǎn)進行了減值測試，預計2017年度計提的減值損失約29億元-32億元。2、公司子公司鹽湖鎂業(yè)、海納化工虧損數(shù)較上年同期增加。主要原因：（1）上年末鹽湖鎂業(yè)金屬鎂一體化項目、海納化工PVC一體化項目部分在建工程轉(zhuǎn)固，報告借款利息費用化，折舊同時增加，導致虧損增加；（2）上述裝置因產(chǎn)業(yè)鏈關聯(lián)度高的影響，生產(chǎn)負荷較低，部分市場景氣度高的產(chǎn)品未能量產(chǎn)；（3）部分化工產(chǎn)品的生產(chǎn)成本較高；（4）海納化工2.14火災事故和化工分公司6.28事故導致停產(chǎn)；3、報告期公司氯化鉀銷量較上年同期下降26.6萬噸。4、2016年公司處置上海富友房地產(chǎn)有限公司股權取得投資收益24,887.9萬元。

湖北宜化：-44億—-48億
1月30日，湖北宜化發(fā)布業(yè)績預告稱，其預計2017年全年凈利潤約為虧損44億-48億元。其上年同期虧損金額為12.5億元。

原因分析：湖北宜化表示，主要是由于旗下子公司停產(chǎn)、限產(chǎn)以及原材料價格上漲的緣故。湖北宜化子公司新疆宜化化工有限公司（下稱新疆宜化）在2017年因安全生產(chǎn)事故被責令停產(chǎn)整頓，安全生產(chǎn)許可證被吊銷，導致新疆宜化的聚氯乙烯、電石、尿素、三聚氰胺、火力發(fā)電及有關副產(chǎn)品裝置停產(chǎn)，造成重大經(jīng)營性虧損和資產(chǎn)減值損失共計22-26億元。