從黃磷行情發(fā)狂看磷復肥的走勢

9月20日，國內黃磷市場價格高位運行：
    開工情況看：
    云南電力最新快報：《關于下達云南電網2011年9月20日至10月8日有序用電指標的通知》其中重點是從20日0點開始黃磷全停。
    貴州開工情況尚未好轉，民族運動會接近尾聲，但是干旱情況持續(xù)，電煤緊張，并沒有未當里德黃磷企業(yè)帶來好轉的跡象。
    四川開工情況相比云、貴兩省，略顯優(yōu)勢，黃磷價位高位運行，廠家開工情況量好。電爐幾乎全部開工。
    湖北開工情況良好，少數企業(yè)受當地磷礦緊張影響，開工短期下滑，但高價位的運行，仍是影響高開工率的因素。
    價格方面看：
    云南地區(qū)凈磷主流高端價位18500-19000元/噸，暫未有成交，由于開工率低，老客戶訂單執(zhí)行較困難，交貨日期延長。
    四川地區(qū)凈磷主流價格18500-19000元/噸，攀枝花地區(qū)到站價20000元/噸，成交量略顯好轉。
    湖北地區(qū)高端價位持續(xù)19200-19500元/噸，開工情況良好，礦石仍緊張。
                                         高成本時代　撲面而來
　　通脹背景下，能源資源等原料產品以及勞動力價格的上漲，將化肥企業(yè)帶入了一個高成本時代。
　　據西洋集團副總經理賈啟彬介紹說：“今年企業(yè)幾乎所有的原料都開始大幅上漲，這對我們復合肥企業(yè)來說，影響是最大的。磷礦石較去年同期漲了200元達到600多元（噸價，下同），近期還有進一步上漲的可能；煤由去年同期的850元漲到現在的1600元，而且采購很難。由于國家對小煤窯的治理，煤炭供應會越來越緊張。氯化鉀我們主要是從以色列進口，現在470美元，估計近期會平穩(wěn)。還有其他原料如合成氨也漲到3000多了，硫磺幾乎是去年同期的3倍以上�！�
　　原料上漲是行業(yè)的一個普遍現象，安徽六國化工股份有限公司銷售公司副總經理徐東奎說，公司生產用的磷礦石由去年同期的460元漲到了現在的630元；合成氨也由去年同期的2600元漲到3500元。
　　由于物價上漲，人員工資也需要重新調整，據賈啟彬介紹說，今年西洋在人員工資上的開支較去年增加　萬元。陜西農科化肥公司總經理張科成說，今年企業(yè)的工資支出增加了30%。而眾德集團總經理王其選說，由于勞動力的價格上漲很快，同樣的工資已招不到以前一樣素質的人，從而加劇了人員的流動，對公司的生產和產品質量也帶來了不利影響。對此，北京中農金鍵農資連鎖有限公司總經理李林也有自己的看法：化肥行業(yè)原料費用、能源費用占成本比重很大，原料價格上漲導致企業(yè)成本上升，業(yè)績下降。在人力成本和原材料成本的雙重壓力下，有一些企業(yè)為了維持經營業(yè)績，不得不做出裁員決定，從而間接影響公司生產。
　　另外資金壓力很大，利率提高、而貸款量小了很多，造成企業(yè)成本增加，從而影響價格上升。
　　資金壓力　如何化解
　　也正是由于許多企業(yè)看到了由于通貨膨脹、物價上漲、貨幣貶值這一趨勢，有的企業(yè)怕原材料再漲價，便提前進貨且增加進貨，導致庫存材料、物資大量增加；而由于物價上漲，同等數量的存貨所占資金在數額上也大增。據中嘉化肥有限公司總經理常國鋒介紹說，公司為了避免通脹的影響，從7月份就開始抓原料儲備，目前各種原料儲備都比較多，8月份一次性地訂購一銨2萬噸。目前行業(yè)中這樣操作的企業(yè)也不在少數。
　　對此，有業(yè)內專家說，這樣操作，一方面增加了企業(yè)的資金壓力，另一方面也給企業(yè)經營帶來了很大的風險。近兩年來化肥行業(yè)市場起伏跌宕，價格落差很大，這樣一次性地進購太多原料，萬一后期再走跌，就會給企業(yè)帶來很大損失。
　　另外企業(yè)加大存量還會帶來一種結果，就是湖北鄂中化工有限公司副總經理代中旭提到的：如果大家都意識到通脹帶來原料上漲，都去提前備貨、采購，有可能會加劇原料供應的緊張局面，從而進一步拉升價格。
　　在資金方面，還有許多企業(yè)家提到一個問題，就是近來由于國家抑制通脹，央行一再上調貸款利率和存款準備金率，這給企業(yè)資金帶來很大壓力。據賈啟彬介紹說，以前公司給銀行還清前期貸款后，當天就能批到新貸款，而現在至少要過10天半個月才能批下來。這給企業(yè)的資金周轉也帶來了一定影響。做經營的人都知道，資金的周轉速度與企業(yè)的利潤率密切相關。
　　作為民營企業(yè)的眾德同樣也感到了來自資金方面的壓力，“由于貸款利率提高和放貸額度減少，造成企業(yè)成本也不斷增加，從而影響價格上升。”王其選有些擔憂地說。
　　一方面是企業(yè)的資金收緊，而一方面企業(yè)原料價格不斷上漲，加之企業(yè)要增加更多存貨對沖價格上漲又需增加更多的流動資金，企業(yè)在這樣糾結的資金狀況下，日子自然也不好過。這樣也催生了許多地下錢莊的出現。
　　通脹下增長　水分幾何
　　不過相對于這些憂慮，在通脹背景下，今年上半年，化肥價格也是一路高歌猛進，所以許多企業(yè)的效益都不錯。因此，有許多企業(yè)家對通脹持歡迎態(tài)度。
　　湖北祥云（集團）化工股份有限公司營銷總監(jiān)劉若偉對記者說：“我認為通脹不是壞事，如果沒有通脹，今年我們的日子不會這么好過，由于通脹，化肥價格也隨之上漲，很多企業(yè)的贏利狀況很不錯�！�
　　廣東拉多美化肥有限公司總經理楊進昌也表示，今年上半年公司的銷售額較去年同期增加了50%，業(yè)績增長一方面源于通脹，另一方面源于核心客戶業(yè)績增加帶來的增量。
　　對此，有經濟學家分析說，通貨膨脹對企業(yè)可能出現利潤虛增或虛減的現象，從而造成利潤不真實。造成利潤虛增的主要原因：一是前期購入的原材料低于現在的價格，造成利潤增加。另一方面是少提折舊導致利潤虛增，而虛增的利潤對企業(yè)來說，有兩個致命打擊：一是虛增利潤要多支出33%所得稅；二是企業(yè)上交多了，則內部積累少了，固定資產更新改造所需資金得不到補償，企業(yè)挖下的這個大窟窿終究仍要由自己去填補，若長此下去，則此窟窿愈大，就會成為空殼子。而造成利潤虛減的原因，是十分明了的：物價上漲，生產產品過程中的材料費、人工費、燃料動力費、以及制造費用隨之增加，產品成本費的增加，必然減少本年利潤。
　　在采訪中，青島瀚普生物科技有限公司總經理王大偉就說到：“今年公司銷售額比去年同期增加了40%，但是利潤卻比不上去年�！�
　　對此，陜西農科化肥公司總經理張科成說：今年生產企業(yè)的利潤好有很大一部分是由于去年的庫存延續(xù)下來。在通脹背景下，擁有資源的壟斷性企業(yè)利潤會上漲，但是復合肥企業(yè)的利潤一定是下降的。
　　由此可見，賬面上好看的數字，含有多大的水分，對實際利潤的貢獻到底有多大都值得商榷。更重要的是在今后通脹漸趨平穩(wěn)之后，利潤還能像現在這樣迅速膨脹嗎？
　　另外還有一個值得深思的問題就是——
　　成本上漲　何處傳遞
　　隨著全球性農產品、能源原材料和勞動價格上漲，中國已經迎來了高成本增長時代，在一個較長時期我們可能都將處在一個相對高位的通脹環(huán)境下，行業(yè)利潤和行業(yè)景氣將面臨新一輪的調整，在這種環(huán)境下，成本傳導能力是決定行業(yè)利潤流向的關鍵因素。
　　廣東福利龍復合肥有限公司總經理汪少云對記者說：“通脹的主要表現就是物價上漲，而物價的上漲未來將會給農產品價格上漲帶來空間，這也意味著化肥行業(yè)未來的日子會比較好過。”
　　北京新禾豐農化資料有限公司副總經理沈寬遠也認為：“通脹背景下，農產品的價格肯定會上漲，農民的收入增加了，農民的購買力也會增加，這樣他們就會去買更好的肥料和農藥，從而支撐化肥行業(yè)的發(fā)展�！�
　　理論上看是這樣，然而事實上物價的上漲真正分流到農民這個環(huán)節(jié)又怎樣呢？
　　煙臺眾德集團幾年前就開始延伸產業(yè)鏈，與特色農產品種植基地進行對接，據王其選介紹說：“去年煙臺蘋果，批發(fā)商到果園里去摘，每市斤可以賣到4.5元，而今年現在最多也就是3塊多。還有大姜，去年收購價2塊多，現在就只有1塊多了，幾乎降了一半；還有去年炒得比較熱的大蒜等農產品全都降了�！�
　　在南方，據汪少云介紹說，今年廣東的香蕉只賣到3角錢一斤，賣來的錢還不夠采摘費用，許多農民就只好讓香蕉爛在地里了。這樣的情況還有很多，比如今年河南中牟的芹菜、山東的卷心菜……
　　徐東奎也表示，前些日子去基層走訪的時候發(fā)現，幾乎所有農產品價格與去年同期相比都是下降的。農民的日子并不好過。
　　　農民手上沒有錢，化肥賣給誰��？廠家的日子肯定也不會好過了。
　　這就是化肥企業(yè)將要面臨的市場考驗！
　　“受通脹影響，化肥企業(yè)的成本是增加了不少，可是價格高了能否賣出去才是根本，如果持續(xù)高，銷量上肯定會受到影響。估計這種影響很快就會表現出來。”王其選說。
　　賈啟彬也表示，當45%含量的硫基復合肥超過3750元的時候，農民接受起來就比較困難了。這個時候農民就會轉向價格便宜的假冒偽劣產品，從而給市場帶來更大的傷害。
　　一方面，農民并沒有太多地享受到農產品上漲帶來的好處，從而影響化肥的成本傳導，另一方面產品市場供求也是影響成本傳導的重要因素。大家都知道，目前中國氮肥和磷肥都處于嚴重過剩狀態(tài)，近兩年去產能化的成果并不明顯。這也必然會影響到其成本的傳導。